理想汽车：高光下的危机

富士天津仓

2022年12月，理想汽车共交付新车21233辆，再次创下单月最高交付纪录，同比增长50.7%。2022年理想汽车总计交付133,246辆，同比增长47.2%。截止到2022年12月31日，理想汽车累计交付量为257,334辆。
作为成立7年的新势力品牌，能在巨头的夹缝中顽强地生存下来，并且取得这么优秀的成绩，实属不易。用一位20年的老汽车人的话：“四五年前，30万是国产车的天花板，这个定价想都不敢想。”然而，理想、蔚来都做到了，而且定价超过40万和30万的理想L9、L8，12月的交付量均超过了10000辆，理想的港股市值也达到了1800多亿港币，高于蔚来近500亿港币市值，成为港股市值仅次于比亚迪的第二车企。12月绝对是属于理想的高光时刻，也是自主品牌向高端进军的阶段性胜利。


然而，高光下的危机，也不容忽视。从理想one到L9、L8，理想品牌始终是走高端性价比的差异化路线，做大六座高端性价比车型，做大六座高端增程混动车型，高端性价比和新能源，两个特性组合在一起，形成高端性价比的差异化车型，完美避开了传统车企的冲击。市场调研和产品设计，做得非常充分，准确地开辟出一条低竞争路线。但是，这种竞品不足的局面在2023年可能会被打破，传统车企和新势力已经跟随理想布局该类车型。此外，L7也放弃了理想成功车型的差异化路线，进入了竞争激烈的大五座车型领域。


上图摘自车主指南9月统计的豪华SUV销量排行榜前10名，可以看出，销量排名前十的豪华SUV中，理想one是唯一的大六座且增程混动车型，通过大六座的性价比和增程混动的新能源特性，再赋予创始团队的互联网营销思维，在与豪华SUV的竞争中占据了绝对优势。
以往一辆车的生命周期一般是3年，包括调研、立项、研发、路测、备案、上市等等流程，理想one从市场开拓到引领一个新的竞争路线，已经超过3年，L9、L8作为接力车型也在2022年下半年陆续上市。理想成功创造了3年的窗口期，为自己闯出了一个空白市场，但是，友商也没有闲下来，在这3年里，其他同类型的车型已开始陆续上市。2022年7月上市的问界M7，起步价31.98万，其中10月销量5226台。长城的魏牌蓝山在广州车展也正式亮相，口号是：载得起家人也放得下理想，而且这两天的用户问卷调研内容也是直接和理想L8做对比，网传的安信证券做得蓝山和L8的参数对比也是蓝山吊打L8，种种迹象，恰似有向理想亮剑的意思。除此之外，其他车企的竞品预计也在筹备中。




至于理想今年2月即将上市的L7大五座车型，是理想对通用车型市场的进军，竞品太多，和理想现有的车型特性不一致，理想如何在产品和营销上运作，有待观望。
此外，面对经济下行波动，车企价格战加剧，典型的是特斯拉model Y，去年4季度已经持续降价，今年还有继续降价的趋势，而且新能源补贴停止，对于新能源车企也是个利空。上海停止插电混动车型上绿牌，也会影响理想one销量，网传上海地区占理想销量5%，比重并不低。另外，截至2022年12月31日，理想汽车在全国已有288家零售中心，覆盖121个城市。可以说全国的一二三线城市基本覆盖了，如果再继续扩展城市和门店，要么下沉城市，要么增加城市门店饱和度，边际递减效应明显。
综上，高光之下，难掩危机。市场对新势力总是过高期望，对传统势力却容易过度忽视。2023年必然是汽车市场高度内卷的一年，价格战已经开启，高端性价比的差异化路线是否能够承受住传统巨头们的冲击，还需持续观察。
作为国人，对于理想汽车取得的骄人成绩，十分欣慰，同时，作为投资者，还是要保持谨慎。去年国庆期间在某论坛上写的一篇文章《谈下汽车行业的洗牌》，提到洗牌已经轮到新势力+特斯拉，且新势力+特斯拉的市值，预计还会下跌。之前的分析和预估，截止到去年12月底已基本应验，期间，理想港股股价从90多最低跌到50多，蔚来港股股价从120多最低跌到70以下，特斯拉从美股股价240多最低跌到108，市场的反转就是这么快。
衷心希望理想、蔚来、比亚迪、长城这类自主品牌，不管新势力还是传统车企，都能够在2023年的行业洗牌中顺利攻城掠地，为国人争光！